吉尔吉斯斯坦骚乱:教育行业:学额增速上行,在校生人数加速增长

作者:采集侠   发布时间:2019-06-20 08:17   来源:网络整理

根据2019/2020学年学额,我们发现高等专科学校的入学人数正在增加。我们预计由于提供更优质的大学教育上市高校公司将是招生扩张的主要受益者。

    学额激增。学额限定了每所大学每个学年可以实现的最大招生数,是新学生人数最重要变量(报到率等其他变量也会影响新学生人数)。上市公司运营的大学19/20学年学额增幅扩张了3.4个百分点至11.5%(过去两学年年均增幅为8.1%)。学额增长加速为在校生人数增长奠定了基础。用新生人数减去毕业生人数,我们得到在校生人数净增加数。上市公司2019/2020学年在校生人数平均增幅达到11%,高于过去两学年的年均增幅7.7%。

    专科学校最为受益。为落实中央政府的扩招计划(由李克强总理在CCCP 会议期间的政府工作报告中提出)大部分的学额增长都归于大专院校。由于上市大学相对非上市公司提供更高质量的教育,增加的学额多数给与了上市公司运营的大学。我们观察到更注重职业培训(提供更多的专科教育)的大学获得更多的学额。

    结构变化伊始。我们认为,随着中国高等教育改革的推进,2019/2020学年学额的增长并非一次性。教育当局正计划通过增加更多的大专课程供应来缩小市场对技术工人的需求缺口。我们预计未来3至5年的招生人数将维持在约450万,比过去3年的平均招聘人数350万。

    负面政策缓解。由于大部分增加的配额分配给私立高校,我们认为地方政府更依靠私立教育而不是需要财政支出补贴学费的公立大学来满足增量教育需求。因此,对民办高等教育,我们期待更积极的而非消极的政策出台。

    维持超配。我们认为私立高等教育机构将成为扩招的主要受益者。基于稳健的运营历史,我们推荐中国宇华教育(06169:HK - 买入评级 ;目标价:7.50港元)。